Çin’de yuanı kamu bankalarıyla destekleme stratejisi

Çin’in para ünitesi yuanı desteklemek için uyguladığı sessiz strateji, ülkenin bankalarını milyarlarca dolarlık potansiyel ziyan riskiyle karşı karşıya bıraksa da yuandaki dengelemeyi başardı.

Konuyla ilgili bilgi sahibi kaynaklara nazaran Çin kamu bankaları çok satış baskısı altında kaldığı periyotlarda Döviz swapları aracılığıyla yuana dayanak oluyor.

Bazı varsayımlara nazaran, Çinli bankalar geçen yıldan bu yana dolarda 100 milyar doları aşan kısa konumlar oluşturmak için swap süreçlerini kullandılar. Bu durum, karşı taraftaki hedge fonlar için temmuz ayında yüzde 6’lık neredeyse risksiz getiriler yarattı. Bu getiriler o tarihten bu yana azalmış olsa da – ve yuanın güçlenmesi durumunda Çinli bankaların nihayetinde kâr etme talihi olsa da – kaynaklar, yuanın bu yılın başlarında yaşadığı kıymet kaybı sürecinde bankaların 5-16 milyar dolar ortası ziyan ettiğini varsayım ediyorlar.

2015 yılında Çinli yetkililer sermaye çıkışına neden olabileceği yahut yurtdışından borç alan yerli şirketlere ziyan verebileceği kaygısıyla yuandaki bedel kaybını önlemeye çalışırken, 650 milyar dolarlık döviz rezervini yakmışlardı.

Şimdilerde yuanı destekleme eforlarını bankalara bırakan Çin Merkez Bankası (PBOC), döviz rezervlerini düşürmeden para ünitesini dengelemeyi başardı.

Council on Foreign Relations’da (CFR) kıdemli araştırmacı olan Brad Setser, “Kamu bankalarını art kapıdan müdahale için kullanmanın avantajları hayli açık. Devletin piyasadaki rolünü gizliyor ve direkt PBOC müdahalesi olduğunda hem kamuoyundan hem de dünyanın geri kalanından gelen reaksiyonları önlüyor” yorumunu yaptı.