Fed konusunda tarihi ayrışma

Tahvil piyasaları global finans krizi öncesinden bu yana yaklaşan bir Fed toplantısı konusunda hiç bu kadar ayrışmamışlardı.

Çarşamba akşamı açıklanacak karar için fiyatlamalar faizlerin 25 baz puan mı yoksa 50 baz puan mı düşürüleceği konusunda bir konsensüs olmadığına işaret ediyor.

Bloomberg tarafından derlenen datalara nazaran, Fed’in – pandeminin başlangıcında – Mart 2020’de yaptığı acil faiz indirimi dışında, swap piyasaları 2007’den bu yana bir Fed kararına hiç bu kadar kuşkuyla girmemişti.

Söz konusu tahlil, Fed kararlarının alınmasından iki gün evvel bu kararları öngören swap oranı ile sonuncu olarak kararlaştırılan oran ortasındaki farka dayanıyor. Bu haftaki Fed kararına bağlı swaplar 25 ile 50 baz puanın ortasında bir düzey olan 37 baz puanlık bir indirimi fiyatlıyor. Bu yıl için toplam 117 baz puanlık bir gevşeme fiyatlanırken, fiyatlamalar bu toplantıda olmasa bile kasım ya da aralık aylarından birinde 50 baz puanlık bir indirim ihtimaline işaret ediyor.

Farklı değerlendirmeler fiyatlamaları karıştırdı

Yaşanan belirsizlikte Fed yetkililerinden mevzuya ait farklı değerlendirmeler gelmesi tesirli oldu. Geçtiğimiz hafta medyada yer alan ve eski Fed yetkililerinin daha büyük bir hamleyi savunduğu tarafındaki haberlere kadar, yatırımcılar 25 baz puandan daha büyük bir faiz indirimine ihtimal vermiyordu.

Fed’in bu hafta 25 baz puanlık indirim yapmasını bekleyen Rabobank’ın kıdemli ABD stratejisti Philip Marey, “Fed Başkanı Jerome Powell’ın geleceğe yönelik kelamlı bir yönlendirmede bulunmaması, komitenin şimdi bir fikir birliğine varamadığını gösterebilir” dedi.

New York Fed’in eski başkanı ve Bloomberg Opinion köşe müellifi Bill Dudley, Pazartesi günü bir sefer daha yarım puanlık bir faiz indirimi lehinde görüş bildirdi.