Pimco’dan finansal mühendislik ve kriz uyarısı

Pimco’nun yatırım direktörü Ivascyn, perşembe günü düzenlediği basın toplantısında, şirketin yıllardır endişe verici bir durum görmemesine rağmen şu anda bu eğilimi izlediğini söyledi. Ivascyn, “Bugün sistemik riskler görmüyor olsak da, finans mühendisliğinin hızının önümüzdeki birkaç yıl boyunca izlenmesi gereken bir noktaya doğru hızlandığını görmeye başlıyoruz” dedi.

Ivascyn için özel bir endişe konusu da derecelendirme şirketlerinin garantiler ve koşullu garantiler gibi korumalara fazla ağırlık vererek yapılandırılmış menkul kıymetlere aşırı cömert kredi notları veriyor olabilmesi. Bunun, kriz öncesindeki dönemde fazlasıyla tanıdık bir dinamik olduğunu söyleyen stratejist, “İnsanlar eski oyun kitaplarının tozunu alıyor” ifadelerini kullandı.

Ivascyn, yapay zeka ve enerji altyapısını finanse etmek için sermaye ihtiyacındaki artışın, doğası gereği riskli borçları yatırım notu seviyesindeki menkul kıymetlere dönüştürme çabalarını yoğunlaştıracağını söyledi ve“Mümkün olduğunca fazla yatırım notu seviyesinde risk yaratma konusunda yukarıdan aşağıya doğru güçlü bir istek var ve bu işlemler karmaşıktır” değerlendirmesini yaptı.

Ivascyn sıradan yatırımcıların bazı varlıkların günlük getirisinin bazen iki veya üç katına kadar maruz kalabildiği borsa yatırım fonu sektöründe kaldıraç oranının yükseldiğine de dikkat çekti. “Bu tür işlemler, daha esrarengiz teminatlarla çok, çok agresif bir hızda ortaya çıkıyor” diye uyaran Ivascyn, “Toplam büyüklük henüz endişe verici değil, ancak kesinlikle çok daha agresif bir yönelime ve bu yapıların bazılarını normalleştirme girişimine doğru bir dönüş olduğu hissediliyor” dedi.