Tahvil piyasasında İngiltere testi

Başta ABD’de olmak üzere dünyanın en büyük ekonomilerinin enflasyonunda görülen yumuşama global tahvil rallisine sürat kazandırdı.

Küresel çapta devlet tahvillerini takip eden Bloomberg Global Devlet Tahvilleri Kümülatif Getiri Endeksi bu yılın en düzgün ayını geçirdi. Fakat bu ralli bu hafta Çarşamba günü İngiltere enflasyon verisi tarafından test edilecek.

İngiltere’de manşet TÜFE’nin Nisan ayında yüzde 2,1 ile İngiltere Merkez Bankası (BOE) gayesinin çok yakınına gerilemesi bekleniyor. Lakin birçok analiste nazaran bu beklentinin üzerinde açıklanabilecek gerçekleşme BOE’nin en erken haziran ayında faiz indireceği fiyatlamasına kuşku düşürebilir.

RBC BlueBay Asset Management Stratejisti Mark Dowding, “Bu hafta İngiltere’de açıklanacak TÜFE çok değerli olacak. İngiltere enflasyonunun birçok kişinin umduğundan daha az düşmesi riskini görüyoruz. Bu durum faiz indirimlerine yönelik hevesi daha da geri plana itebilir” yorumunu yaptı.

Bank of America Stratejisti Ralf Preusser “Birleşik Krallık’ta enflasyon beklentilerinin çıpalanmadığına dair elimizde âlâ bir ispat yok, lakin rastgele bir yerde çıpalanmama riski varsa, bu Birleşik Krallık olacak” dedi. Preusser, Euro Bölgesi iktisadının daha düşük enflasyonist risklerle karşı karşıya olduğu gerekçesiyle Fransa’ya karşı İngiltere gerçek faizlerine yönelik yatırım konumu alınmasını öneriyor.

Son swap fiyatlamalarına nazaran gelecek ay BOE’nin 25 baz puanlık faiz indirmesi yüzde 50 ihtimal olarak görülüyor. Fed’den yüzde 75 ihtimalle birinci kez eylül ayında faiz indirimi beklenirken ECB’nin haziranda faiz indirmesine neredeyse kesin gözle bakılıyor.