Goldman’dan Türk bankalarında hedef revizyonu

Küresel piyasalarda Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risk primi ve enerji fiyatlarındaki katılık etkisini sürdürürken, Goldman Sachs analistleri Türk bankacılık hisselerine yönelik daha temkinli bir duruş benimsedi.

Ashwath P T ve Kazım Andaç liderliğindeki strateji ekibinin 20 Mayıs tarihli raporunda konsensüs kâr tahminlerinde aşağı yönlü düzeltmeler yaşanabileceği uyarısında bulundu.

Goldman Sachs, inatçı enflasyonist rüzgarlar ve yüksek seyreden enerji fiyatlarının TCMB’nin faiz indirim takvimini ötelediğine dikkat çekti:

Kurum, daha önce 2026 yıl sonu için yüzde 30 olarak tahmin ettiği politika faizi beklentisini yüzde 35 seviyesine revize etti.

Sektörün 2026 yılı ortalama özsermaye kârlılığı tahmini yüzde 30’dan yüzde 27’ye düşürüldü.

Sıkı makroihtiyati tedbirler ve yapışkan enflasyon nedeniyle, Türk bankalarının özsermaye kârlılığının 2027 yılına kadar enflasyon oranının üzerine çıkması (Reel ROE) artık beklenmiyor.

Raporda, son dönemdeki jeopolitik gerilimlerin ardından Türk bankalarında bir çarpan kaybı yaşandığı kabul edilmekle birlikte, aşağı yönlü risklerin tamamen ortadan kalkmadığı belirtildi.

Raporda “Olası bir barış anlaşmasının piyasada kısa vadeli bir rahatlama rallisi tetikleyebileceğini kabul ediyoruz. Ancak ‘daha uzun süre yüksek kalacak’ enflasyon ve faiz ortamı, konsensüs kâr tahminlerinde aşağı yönlü revizyonları kaçınılmaz kılabilir. Bankalar, net faiz marjlarında çeyreklik bazda gerileme göreceğimiz ikinci çeyrek bilanço sezonunun ardından bu baskıyı daha net hissedecektir” değerlendirmeleri yer aldı.

Raporda dört banka ile ilgili yeni hedef fiyatlar (TL) şöyle sıralandı: