Fed’in zararında yükseliş sürüyor

Fed’in 2023 ziyanı büyümeye devam ediyor.

St. Louis Fed’in derlediği bilgilere nazaran 29 Kasım haftası itibariyle Fed’in ziyanı 122 milyar doları aştı. Mart 2022’de sıkılaşma döngüsüne başlayan Fed’in pasif yükümlülükleri Eylül 2022’de negatife dönmüştü. Bankanın ziyanı Eylül 2023’e gelindiğinde 100 milyar dolar eşiğini aştı.

Fed, fiyat istikrarı doğrultusundaki çalışmaları bundan ötürü gelirler ve maliyetlerle karşı karşıya kalıyor.

Bankanın gelirleri, açık piyasa süreçleri yoluyla elde edilen menkul değerlerden kazanılan faizden ve düzenleyici ve denetleyici fiyatlardan geliyor.

Maliyetler tarafında ise rezerv bakiyelerine ödenen faiz, aksi repo kapsamında satılan menkul değerlere yönelik faiz ödenmesinden ve operasyonel maliyetler yer alıyor.

Fed’in tarihine bakıldığında gelirinin ekseriyetle fliyetlerinin maliyetinin üzerinde olduğu görülüyor. Fed’in bağlı olduğu yasa gereği, Fed’in gelirleri ABD Hazinesi’ne aktarılıyor.

2012’den 2021’e kadar Fed, ABD Hazinesi’ne 800 milyar doların üzerinde transfer yaptı.

Politika faizlerindeki süratli artış ve buna bağlı olarak Fed’in faiz maliyetlerindeki artışın akabinde, Eylül 2022’de Fed’in maliyetleri gelirlerini aşmaya başladı.

Fed’in maliyetleri gelirlerini aştığında, Fed, bedeli çıkarlardaki kümülatif açığa eşit olan negatif bir yükümlülük olan bir “ertelenmiş varlık” yaratıyor.

Fed müspet net gelir elde etmeye başladığında, ertelenmiş varlığın bedelini sıfıra ulaşana kadar ödeyecek ve bu noktada Fed Hazine’ye havale göndermeye devam edecek.