Almanya’da 10 yıllık tahvile 17 yılın yüksek faizi

Hazine düzenlediği ihalede, Ağustos 2036 vadeli 4,2 milyar euro (4,9 milyar dolar) tutarındaki tahvilleri ortalama yüzde 3,39 getiryle sattı. Getiri oranı söz konusu vade için son 17 yılın en yüksek seviyesi oldu.

Küresel çapta yaşanan satış dalgası nedeniyle son haftalarda Alman tahvil getirileri keskin artış gösterdi. Analistlere göre pazar günü yapılan yerel seçimlerde Başbakan Friedrich Merz’in iktidar partisinin ağır yenilgiye uğramasının ardından, yatırımcılar önümüzdeki aylarda daha yüksek belirsizlik primi talep edebilir. Euro Bölgesi’nin referans göstergesi olan 10 yıllık faiz oranı, Orta Doğu’daki gerginliğin tırmanmasıyla enerji fiyatlarının yükselmesi üzerine bu hafta başında 15 yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

UBS Group stratejisti Reinout de Bock, “Çoğu borç yöneticisi muhtemelen şu ana kadar getirilerin daha düşük olacağını, İran sorununun ortadan kalkacağını ya da en azından yüksek enerji fiyatlarının bir sorun olmaktan çıkacağını düşünmüştü. Ancak durum böyle değil” dedi. De Bock, pazartesi günü yapılan müşteri toplantısında Almanya’daki seçim sonuçlarının gündeme geldiğini belirterek, bunun ülkenin büyüme gidişatı açısından önemini vurguladı.

Çarşamba günkü ihalede, yıl başından bu yana kaydedilen 1,38’lik ortalamadan biraz üzerinde, 1,47 kat teklif geldi. İhale öncesinde, Commerzbank stratejisti Hauke Siemssen, tahvilleri açığa satan birçok yatırımcının bu fırsatı tahvil satın almak için kullanacağını belirtmişti. Siemssen, açığa satış hacminin yaklaşık 2,5 milyar euro olduğunu tahmin etmişti.

İhalelerde Alman tahvillerine olan talep 2025 yılının ortasından bu yana düşüş eğiliminde olup, 2024’te 2,15 olan ortalama, 2025’te 1,91’e geriledi. Bundesbank’ın operasyonel amaçlarla bir miktar tahvili elinde tutması nedeniyle son üç ihale hedef tutarın altında teklif aldı.

Siemssen’e göre, Almanya bu yıl nominal bazda halihazırda 263 milyar euro tutarında tahvil ihraç etti ve yıl sonuna kadar toplam arzın 350 milyar euroya ulaşması bekleniyor.