Piyasada Fed pozisyonlarında iki kamp

Küresel yatırımcılar Cuma günü açıklanan zayıf tarım dışı istihdam verisinin akabinde Fed’in gelecek hafta ne kadar faiz indireceğini öngörmek için bu sefer de Çarşamba günü ABD tüketici enflasyonu bilgilerine odaklanacak.

Daha evvel faizlerin ne kadar artırılacağını kestirim etmekte zorlanan tahvil yatırımcıları, şimdilerde faizlerin hangi süratte ne kadar düşürüleceğini öngörmekte zorluk yaşıyor.

Yatırımcılar Fed’in artık yüzde 5,25 ila yüzde 5,5 aralığında olan faiz bandının bu ay çeyrek baz puan düşürmesine hala en yüksek ihtimali verirken, Citigroup Inc. ve öteki birtakım bankalar yarım puanlık bir indirim üzerine konum alıyor.

TCW Group Inc. global faiz yöneticilerinden Jamie Patton, Fed’in faizleri piyasanın fiyatladığından daha süratli ve agresif bir biçimde düşürmesi gerekeceğine ve bu durumun kısa vadeli ABD tahvillerine, ralliye devam etmeleri için çokça alan bırakacağına inanıyor.

JPMorgan Asset Management’ten Bob Michele farklı düşünüyor. İktisat yavaşlayarak da olsa yoluna devam ederken tahvil piyasasının Fed’in çok önüne geçtiğini düşünen Michele, ABD devlet tahvilleri yerine daha yüksek getiri sağlayan kurumsal tahvilleri tercih ettiğini belirtti.

Vanguard Kıdemli Portföy Yöneticisi John Madziyire, son ralliden bu yana ABD tahvil piyasasına yönelik “taktiksel bir kısa pozisyon” aldığını söyledi.

Nuveen’den Saira Malik’in piyasanın Fed’den ne kadar önde gittiği konusunda kuşkuları var. Malik, “Fed daha süratli değil daha yavaş hareket edecek zira iktisat bir resesyonun eşiğinde değil,” dedi ve 10 yıllık getirinin artık süreç gördüğü yüzde 3,7’lerden yüzde 4’e yanlışsız yükselebileceğini öngördü.